Zdá sa, že máte zablokovanú reklamu

Fungujeme však vďaka príjmom z reklamy a predplatného. Podporte nás povolením reklamy alebo kúpou predplatného.

Ďakujeme, že pozeráte .pod lampou. Chceli by ste na ňu prispieť?

Zlatá horúčka

.peter Schutz .časopis

Poslanecký návrh (Kaník a spol.), aby penzijné fondy mohli nakupovať aj zlato, nie je zďaleka tým najpodstatnejším na oprave dôchodkového sporenia po Ficovi, ktorá mešká už viac ako dva roky. Iba pekne ukazuje, ako ľudia, ktorí nesú širšiu a dlhodobú zodpovednosť, fungujú v algoritme trhových hráčov.

Tým nie je povedané, že nápad je úplne hlúpy alebo že sa nemôže ukázať v budúcnosti ako užitočný. Názory ekonómov, či v extrémnej situácii, keď sa cena zlata dostala na úroveň 1 800 USD za uncu, je vôbec ešte rozumné nakupovať, sa rôznia. Môže to byť asi tak pol na pol,  pričom podstatné je, že prognózy dlhodobého a prudkého zhodnocovania  zlata (podľa jednej štúdie  sa môže vyšplhať „reálna cena“ až na 10 000 USD/unca) sa viažu na tie najpesimistickejšie očakávania. Teda, že USA a Európa nevyriešia svoje dlhové problémy, globálna ekonomika sa ponorí do rokov chronických neistôt,  pričom Západ sa bude dlho zmietať medzi obdobiami recesie, stagnácie a nízkych rastov.  Slovami analytika Raiffeisen Bank, „kto dnes kupuje zlato, ten už myslí na vojnu, a mal by si dokúpiť aj olovo, konzervy a zakopať sa v zrube“. Otázka, či poslanec Kaník a ďalší už majú zrub vykopaný a dosť olova v ňom, by  iniciatívu nemiestne karikovala. Ale je pravda,  že medzi kulmináciou  zlata na historicky najvyšších úrovniach a očakávaniami veľmi zlých čias je najužšia súvislosť. Ak je to tak, tak potom súčasne platí, že pre sporenie na dôchodok z toho vyplývajú omnoho ďalekosiahlejšie  konzekvencie ako návrh, aby sa investičné príležitosti rozšírili aj na drahé kovy.  Reč je o tom, že počas augustových skrumáží schudobneli fondy tohto typu, čiže budúci dôchodcovia,  o stovky miliárd – ak nie bilióny – dolárov.  Tieto straty, samozrejme, môžu byť v horizontoch desaťročí, ktoré sporenie prekračuje, bezvýznamné. Ale podmienkou je, že nech akékoľvek  prepady v najbližších mesiacoch (rokoch) kríza  prinesie (no nemusí), v nejakom bode bude prekonaná a kapitalistické ekonomiky začnú – podobne ako  doteraz v minulosti vždy – generovať reálne výnosy.  Čiže akciové trhy opäť porastú a investori budú bohatnúť. Hoci azda pomalšie, ako doteraz.  Pri tomto očakávaní  však zlato nie je dobrý nápad pre penzijné fondy, keďže  síce dobre zachováva hodnotu proti (najmä hyper-) inflácii,  avšak na rozdiel od dlhopisov, akcií, termínovaných vkladov či nehnuteľností nenesie výnosy čiže úroky, dividendy alebo nájom. Do dobrého počasia, v aké by mal veriť každý priaznivec fondového sporenia –  a stokrát tí, ktorí kedysi sľubovali „švajčiarske dôchodky“ – je teda zlato paradoxom: Konzervatívna investícia s veľkým rizikom. To spočíva v scenári, že napriek nespornému dlhodobému zhodnocovaniu už najbližší rastový cyklus v reálnej ekonomike zhodí zlato z rekordov tohto leta dosť hlboko. Nebol to nikto menší než George Soros, ktorý nazval zlato „poslednou bublinou na finančných trhoch“. A tomu vôbec neprotirečí, ale naopak pritakáva, že krátko predtým jeden zo Sorosových fondov zlato masívne nakupoval.... Je totiž zrejmé, že zásobu  si nemieni podržať 20-30-40 rokov, ale hodiť na trh veľmi skoro, keď vycíti tú pravú chvíľu. Samozrejme, veľa záleží od konkrétneho znenia, teda či zmena zakotví povinnosť zlato nakupovať, a koľko (maximum), alebo iba možnosť, a v akom fonde... Budúcnosť nevidieť, len to, ako panika zväčšuje stádo utekajúce vždy a zásadne v smere trhového trendu.
Ak ste našli chybu, napíšte na web@tyzden.sk.
.diskusia
.neprehliadnite